Trzecia pokolenie Mustanga, zwana też "Fox-Body" była bazowana na modelu Fairmont. W 1979 roku powstały dwójka rodzaje nadwozia: dwudrzwiowy sedan oraz dwudrzwiowy hatchback. W nadwoziu wolno było uprzednio zwrócić uwagę wyraźne europejskie wpływy - nie było uprzednio faktycznie żadnych chromowanych elementów, nadwozie przybrało łagodniejszy, nieregularny kształt, przeciwnie zaś rozpoznawalny wygląd przodu został zapuszczony na zadanie ostrożnie opadającej plastikowej atrapy również prostokątnych reflektorów. Zbliżony, umiarkowany estetyka aut zachował się aż do roku 1993, na wskroś co wciąż w wyższym stopniu upodobniły się do samochodów europejskich. Mustang nie przypominał wcześniej siebie - nie było chociażby galopującego konia - Mercury sprzedawało jakby ten w pojedynkę projekt wobec nazwą Capri (który zresztą przestał istnieć produkowany w środku roku 1986).
W tym czasie produkowano wprzódy mocniejsze silniki niż w środku połowie lat 70. W latach 1979 - 1981 dawny wciąż wprowadzane niewielkie zmiany konstrukcyjne. Nie zabrakło owszem wersji Ghia (dla modeli coupe) dodatkowo Cobra (dla hatchbacków - niedostatek spoilerów, nieprawidłowy przepust powietrza na masce). Jednak Mustang z 1979 był hitem. Sprzedano aż 369,936 egzemplarzy. W kolejnych latach szło trochę gorzej - stylistyka plus silniki nie zmieniały się zbytnio, sprzedawano jeszcze mniej egzemplarzy.
W 1982 wszystko się zmieniło - Ford wprowadził na dopiero co projekt Mustang GT, który otworzył nową erę muscle car'ów. Reklamy do wnętrza gazetach głosiły: "The Boss Is Back" (Boss - modele Mustanga produkowane w środku latach 1969-1970). Mustang GT posiadał czterostopniową skrzynię biegów, Silnik V8 Windsor o mocy 157 KM, sportowe opony dodatkowo sztywne zawieszenie. Moc silników modelu GT wzrastała, osiagając zenit w środku roku 1987 z wynikiem 225 KM. Niezależnie od czasu modelu GT wcześniejszy produkowane z większym natężeniem luksusowe wersje: L, GL oraz GLX. W 1987 roku nastąpiły poważne zmiany wyglądu, które utrzymały się do roku 1993.